美國(guó)政府停擺了已經(jīng)持續(xù)一周的時(shí)間，然而美國(guó)國(guó)會(huì)參眾兩院卻仍在相互推諉，絲毫不見破冰的跡象。與此同時(shí)，隨著10月17日的臨近，新一輪美債違約風(fēng)險(xiǎn)在逼近。不過(guò)，昨日在多位接受南都記者采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)人士均表示，美國(guó)上調(diào)債務(wù)上限的概率較大，違約可能性較小。

　　聯(lián)邦政府停擺懸而不決

　　上周二，美國(guó)政府因預(yù)算問(wèn)題而陷入停擺困境，如今一個(gè)星期過(guò)去了，但似乎沒(méi)有更多的跡象表明美國(guó)政府在剛剛過(guò)去的周末采取任何措施來(lái)結(jié)束政府停擺困境。

　　瑞銀公共政策研究室主管Joh nSavercool撰文指出，預(yù)計(jì)美國(guó)聯(lián)邦政府停擺可能會(huì)持續(xù)2～3周。根據(jù)其評(píng)估，雖然全面、綜合性的協(xié)議很難，但兩黨仍有望在未來(lái)兩周做出小幅妥協(xié)、達(dá)成一個(gè)旨在應(yīng)付眼下危機(jī)的小型協(xié)議。

　　對(duì)于美國(guó)政府停擺造成的經(jīng)濟(jì)影響，總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮在接受南都記者采訪時(shí)認(rèn)為，據(jù)測(cè)算，美國(guó)聯(lián)邦政府支出對(duì)G D P的影響只有0 .01%，而各州政府對(duì)于G D P的影響幾乎可以忽略不計(jì)，從近期市場(chǎng)表現(xiàn)看，美國(guó)股市的近期波動(dòng)甚至小于9月期間，政府停擺對(duì)市場(chǎng)造成的影響不會(huì)很大。

　　不過(guò)，南都記者留意到，由于美國(guó)兩黨目前未對(duì)停擺做出更積極的動(dòng)作，美銀美林下調(diào)了美國(guó)第四季度G D P增長(zhǎng)預(yù)期0 .5個(gè)百分點(diǎn)至2.0%，并指出，持續(xù)已久的預(yù)算僵局讓信心遭受沖擊，進(jìn)而影響到政府減支、商業(yè)投資和消費(fèi)。而如果這樣的問(wèn)題持續(xù)足夠長(zhǎng)的時(shí)間，該行還會(huì)考慮下調(diào)美國(guó)2014年的G D P增長(zhǎng)預(yù)期。

　　瑞銀也認(rèn)為，美國(guó)政府停擺還將已發(fā)一系列的問(wèn)題，包括經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布延遲、質(zhì)量受損等，而這些將可能妨礙市場(chǎng)及美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的準(zhǔn)確判斷，進(jìn)一步推遲聯(lián)儲(chǔ)退Q E的決定。而聯(lián)儲(chǔ)主席提名、自貿(mào)談判等進(jìn)程也都不得不延后。

　　美債違約風(fēng)險(xiǎn)再次逼近

　　美國(guó)政府問(wèn)題持續(xù)僵持至今，市場(chǎng)的焦點(diǎn)開始集中于債務(wù)上限談判。昨日，中國(guó)財(cái)政部對(duì)美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題作出了首份官方的反應(yīng)。財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀表示，中方要求美方在10月17日之前采取切實(shí)措施，及時(shí)解決國(guó)債上限爭(zhēng)執(zhí)，防止美國(guó)國(guó)債違約，確保中國(guó)對(duì)美投資安全。他強(qiáng)調(diào)，一旦發(fā)生債務(wù)違約，美方應(yīng)首先確保國(guó)債利息的支付。而一位財(cái)政部高級(jí)官員也表示，日本財(cái)政部對(duì)于貨幣市場(chǎng)可能遭遇的沖擊非常憂慮。美國(guó)違約可能導(dǎo)致投資者拋售美元，從而大幅推高日元。

　　不過(guò)，對(duì)于屢屢出現(xiàn)危機(jī)的美債違約問(wèn)題，市場(chǎng)似乎已經(jīng)習(xí)以為常。劉東亮表示，不管是政府停擺還是債務(wù)上限，都只是兩黨博弈手段，只會(huì)是“政治鬧劇”，美債違約對(duì)任何一方都不利，概率非常低。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)分析師崔嶸在接受南都記者采訪時(shí)表示，美國(guó)政府停擺的問(wèn)題將與美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題一起得到解決的可能性很大。她指出，目前結(jié)束政府關(guān)門局面的政治壓力不斷上升，這將成為上調(diào)債務(wù)限協(xié)議的催化劑，并增加通過(guò)“清潔”版上調(diào)債務(wù)限議案的可能性。預(yù)算問(wèn)題和債務(wù)問(wèn)題將被捆綁在一起進(jìn)行談判，而國(guó)會(huì)將更多注意力集中在上調(diào)債務(wù)上限。她預(yù)計(jì)美國(guó)政府關(guān)閉的時(shí)間短則持續(xù)1～2周，長(zhǎng)則持續(xù)至10月17日債務(wù)上限最后期限。

　　不過(guò)，瑞銀報(bào)告則認(rèn)為，政府持續(xù)關(guān)�？赡軙�(huì)給即將到來(lái)的債務(wù)上限談判“火上澆油”，特別是隨著兩黨籌碼升級(jí)、談判的復(fù)雜性和艱巨性也將增大，且兩黨皆有“脅危局以逼對(duì)方就范”的架勢(shì)、博弈可能會(huì)出現(xiàn)“囚徒困境”式的均衡解。報(bào)告指出，美國(guó)國(guó)債出現(xiàn)“技術(shù)性違約”風(fēng)險(xiǎn)正在上升。而“技術(shù)性違約”的潛在風(fēng)險(xiǎn)將震動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球金融市場(chǎng)。

　　據(jù)悉，2011年8月美國(guó)上一次債務(wù)上限談判危機(jī)曾導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)下調(diào)、私人部門信心大幅下挫，拖累了消費(fèi)和資本開支，直接導(dǎo)致2011年三季度G D P增速由上季的3.2%顯著放緩至1.4%。而種種跡象表明，華爾街已經(jīng)在悄悄為美債違約未雨綢繆。從10月初開始，CD S市場(chǎng)顯示投資者已越來(lái)越擔(dān)憂美國(guó)債務(wù)違約。有消息稱，代表數(shù)百家證券公司、銀行和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的行業(yè)協(xié)會(huì)美國(guó)證券業(yè)與金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)(SIFM A )已草擬了一項(xiàng)計(jì)劃，以保證交易平臺(tái)依然能處理違約的美國(guó)國(guó)債。

　　“全球經(jīng)濟(jì)迎來(lái)了另一次轉(zhuǎn)型。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速逐漸加強(qiáng)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增速已經(jīng)放緩。這令新興市場(chǎng)國(guó)家面臨雙重挑戰(zhàn)―增速放慢和全球金融環(huán)境收緊。”國(guó)際貨幣基金組織（IMF）經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)兼研究部主任布蘭查德（Olivier Blanchard）10月8日在IMF最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告發(fā)布會(huì)上表示。

　　IMF的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示，全球經(jīng)濟(jì)今明兩年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2.9%和3.4%，比今年7月的預(yù)測(cè)分別下調(diào)了0.3和0.2個(gè)百分點(diǎn)。IMF對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的兩年GDP預(yù)測(cè)不變，仍然是1.2%和2%，但將新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的今明兩年GDP預(yù)測(cè)分別下調(diào)了0.5和0.4個(gè)百分點(diǎn)至4.5%和5.1%。其中，IMF預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)7.6%，明年進(jìn)一步放緩至7.3%，與今年7月預(yù)測(cè)相比下調(diào)了0.2和0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　展望未來(lái)，IMF預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將會(huì)溫和加速，但仍然存在下行風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告認(rèn)為，近期兩大發(fā)展趨勢(shì)可能會(huì)影響短期內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)路徑―美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)中期內(nèi)放緩。

　　兩大趨勢(shì)影響全球經(jīng)濟(jì)路徑：

　　縮減QE、中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩

　　在IMF看來(lái)，中國(guó)和越來(lái)越多的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體正從周期性增長(zhǎng)高峰“下坡”，盡管其增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)仍將比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高出很多，但由于周期性和結(jié)構(gòu)性原因，將普遍低于過(guò)去幾年的增長(zhǎng)高位。IMF下調(diào)了這類經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)今年增長(zhǎng)4.5%，明年增長(zhǎng)5.1%。

　　與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)主要推動(dòng)力將來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家，IMF預(yù)計(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家今年將增長(zhǎng)1.2%，明年加快至2%。其中主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自更強(qiáng)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)、減少的財(cái)政緊縮（除了日本）以及高度寬松的貨幣環(huán)境。

　　IMF認(rèn)為，近期兩大發(fā)展趨勢(shì)可能會(huì)影響短期內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)路徑。

　　首先，市場(chǎng)越來(lái)越確信美國(guó)貨幣政策正接近轉(zhuǎn)折點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)今年5月提到可能會(huì)在今年晚些時(shí)候逐步退出量化寬松(QE）措施，導(dǎo)致美國(guó)和其他許多經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期國(guó)債收益率意外大幅攀升。盡管在今年9月的議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)并未宣布縮減QE而是維持購(gòu)債規(guī)模不變，收益率攀升很大程度上都仍未反轉(zhuǎn)，盡管其他國(guó)家也采取了政策行動(dòng)予以應(yīng)對(duì)。

　　第二，外界也越來(lái)越確信中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在中期內(nèi)進(jìn)一步放緩。報(bào)告稱，IMF不得不修正了“對(duì)于中國(guó)政府將在經(jīng)濟(jì)增速降低至政府目標(biāo)7.5%的時(shí)候作出反應(yīng)采取刺激措施的預(yù)期”。

　　報(bào)告稱，由于中國(guó)政府試圖遏制信貸擴(kuò)張，包括通過(guò)影子銀行等渠道，轉(zhuǎn)而偏向更有針對(duì)性的有限的支持而非廣泛刺激，例如對(duì)小企業(yè)。這些行動(dòng)符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向更為平衡和可持續(xù)增長(zhǎng)的策略。因此，IMF將中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從7.75%下調(diào)至7.6%。

　　不過(guò)，世界經(jīng)濟(jì)也可能變得比IMF目前的基線預(yù)期糟糕。在IMF對(duì)全球經(jīng)濟(jì)中期經(jīng)濟(jì)前景作出的下行情景假設(shè)中，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)較低、新興市場(chǎng)步履蹣跚、日本通縮延長(zhǎng)，同時(shí)美國(guó)結(jié)束QE對(duì)全球金融環(huán)境造成更大更長(zhǎng)遠(yuǎn)的緊縮影響。在這種情況下，全球經(jīng)濟(jì)增速可能在中期內(nèi)僅能達(dá)到3%，而不是超過(guò)4%。

　　更令人擔(dān)憂的是，發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣政策可能會(huì)在許多年內(nèi)維持在“零利率”水平。所有主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)債務(wù)高企，加上歐元區(qū)金融分散，可能會(huì)觸發(fā)新的危機(jī)。為了預(yù)防這種下行情景或爆發(fā)新的危機(jī)，IMF呼吁全球決策者需采取進(jìn)一步政策措施，尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

　　事實(shí)上，舊風(fēng)險(xiǎn)陰云未散，新的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。美國(guó)政治僵局已導(dǎo)致政府關(guān)門。IMF的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)假設(shè)，美國(guó)政府關(guān)門將是短暫的，緊急公共支出將會(huì)得到批準(zhǔn)，即將在10月中旬觸頂?shù)膫鶆?wù)上限也能夠得到及時(shí)上調(diào)。

　　但報(bào)告稱“這三方面都存在不確定性”。IMF警告稱，盡管短期政府關(guān)門對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的損害可能是有限的，但更長(zhǎng)時(shí)間的關(guān)門可能會(huì)造成很大傷害。更重要的是，如果無(wú)法及時(shí)提高債務(wù)上限，導(dǎo)致美國(guó)選擇性債務(wù)違約的話，可能會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害。

　　布蘭查德在10月8日的報(bào)告發(fā)布會(huì)上回答《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者提問(wèn)時(shí)表示，IMF目前的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)并未考慮美國(guó)政府關(guān)門的影響，因?yàn)檎�府關(guān)門是短期問(wèn)題，預(yù)計(jì)很快就能得到解決。 對(duì)于債務(wù)上限問(wèn)題，布蘭查德警告稱：“如果美國(guó)債務(wù)上限無(wú)法及時(shí)上調(diào)，那么其影響將會(huì)是巨大的，而且可能會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致金融動(dòng)蕩。已經(jīng)復(fù)蘇的國(guó)家可能會(huì)重陷衰退，甚至更糟。其后果是不可估量的，無(wú)論是實(shí)際影響還是對(duì)投資者的心理影響。但對(duì)此很難進(jìn)行量化估計(jì),豬場(chǎng)通風(fēng)降溫設(shè)備多少錢�！�

　　新興市場(chǎng)承受“迷你壓力測(cè)試”

　　報(bào)告稱，目前IMF的預(yù)測(cè)假設(shè)今年5月以來(lái)導(dǎo)致的新興市場(chǎng)金融市場(chǎng)環(huán)境緊縮很大程度上只是“一次性事件”，而美聯(lián)儲(chǔ)真正開始縮減QE時(shí)對(duì)金融環(huán)境的進(jìn)一步影響將是適度的。但“目前對(duì)此仍然存在很多不確定性”。

　　IMF的模型預(yù)測(cè)顯示，在多數(shù)主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，今年5月以來(lái)的外部金融環(huán)境緊縮如果持續(xù)下去的話，可能會(huì)對(duì)GDP構(gòu)成0.25至1個(gè)百分點(diǎn)的拖累。

　　報(bào)告稱，外部溢出效應(yīng)已經(jīng)對(duì)新興市場(chǎng)金融體系提供了一種“迷你壓力測(cè)試”。溢出效應(yīng)的外部沖擊，加上現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)在新興市場(chǎng)觸發(fā)了一系列調(diào)整。其中資本重新配置以及貨幣貶值幫助提高了競(jìng)爭(zhēng)力。

　　IMF認(rèn)為，大多近期貶值的新興市場(chǎng)貨幣都是那些原本就估值過(guò)高的貨幣�！敖�期一些新興市場(chǎng)貨幣兌美元出現(xiàn)大幅名義貶值，基本符合匯率高估的調(diào)整。從實(shí)際有效匯率來(lái)看，貶值幅度就更加溫和了�！�

　　不過(guò)，IMF提醒稱，新興市場(chǎng)的波動(dòng)性已上升，潛在超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)損害投資與增長(zhǎng)。

　　報(bào)告稱，10月9日即將發(fā)布的最新一期《全球金融風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，美國(guó)即將縮減貨幣寬松政策可能會(huì)導(dǎo)致額外的市場(chǎng)調(diào)整，暴露出金融過(guò)度問(wèn)題和系統(tǒng)脆弱性。在此背景下，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)面臨匯率和金融市場(chǎng)超調(diào)的問(wèn)題，同時(shí)還要應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景走弱和國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)上升。一些經(jīng)濟(jì)體甚至可能面臨嚴(yán)重的國(guó)際收支沖擊。

　　對(duì)于新興市場(chǎng)，IMF提出了五大優(yōu)先政策：首先，決策者應(yīng)當(dāng)允許匯率對(duì)基本面變化作出反應(yīng)，但也需要防范無(wú)序調(diào)整，包括干預(yù)市場(chǎng)來(lái)平緩過(guò)度波動(dòng)。第二，貨幣政策框架不夠可靠的國(guó)家更需要提供一個(gè)強(qiáng)勁的名義錨（nominal anchor)。第三，采取審慎行動(dòng)維護(hù)金融穩(wěn)定，尤其是面臨信貸擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)以及資本流動(dòng)新風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家。第四，繼續(xù)財(cái)政整頓，除非威脅到經(jīng)濟(jì)大幅惡化或者融資環(huán)境允許財(cái)政寬松。第五，許多經(jīng)濟(jì)體需要新一輪結(jié)構(gòu)性改革，包括公共基礎(chǔ)建設(shè)投資、消除產(chǎn)品與服務(wù)市場(chǎng)壁壘。中國(guó)需要再平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄�費(fèi)主導(dǎo)型。

　　發(fā)達(dá)國(guó)家持續(xù)復(fù)蘇

　　報(bào)告稱，美國(guó)在過(guò)去幾個(gè)季度的私人需求強(qiáng)勁。盡管公共部門需求背道而馳，但I(xiàn)MF預(yù)計(jì)這一反作用力將會(huì)在2014年逐漸消退，為更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)鋪平道路。IMF預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)1.6%，明年加速至2.6%，比7月預(yù)測(cè)下調(diào)了0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　歐元區(qū)正在逐步走出衰退，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)計(jì)仍將緩慢，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)受到疲弱外圍經(jīng)濟(jì)體的拖累。IMF預(yù)測(cè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年將下降0.4%，明年將重返增長(zhǎng)，增速達(dá)1%。IMF認(rèn)為，歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自未完成的改革，包括重塑銀行業(yè)穩(wěn)健和信貸傳導(dǎo)機(jī)制，以及企業(yè)債務(wù)高企。

　　日本經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)勁反彈，不過(guò)將在2014年隨著財(cái)政政策緊縮而略失動(dòng)力。IMF預(yù)測(cè)日本經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)2%，明年放緩至1.2%。并警告稱，日本的財(cái)政整頓和結(jié)構(gòu)性改革不足也會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的下行風(fēng)險(xiǎn)，尤其是財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，IMF將于10月9日發(fā)布的《財(cái)政監(jiān)測(cè)》報(bào)告強(qiáng)調(diào)，對(duì)于一些關(guān)鍵發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是日本和美國(guó)而言，公共債務(wù)規(guī)模巨大,玻璃鋼風(fēng)葉多少錢，且缺乏有實(shí)質(zhì)措施的中期調(diào)整計(jì)劃和社會(huì)福利改革，將令其持續(xù)面臨居高不下的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

　　總體來(lái)說(shuō)，盡管美國(guó)、日本和歐元區(qū)這三大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正持續(xù)復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)不景氣仍然存在，通脹壓力預(yù)計(jì)也會(huì)持續(xù)受抑。此外，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率仍將令人難以容忍地居高不下，一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體也是，尤其是在中東和北非地區(qū),生產(chǎn)車間降溫設(shè)備多少錢。

　　(編輯:朱逸)

　　作者：楊燕青 嚴(yán)婷來(lái)源第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào))

　　張立偉

　　近日中國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀要求美方在10月17日之前采取切實(shí)措施，及時(shí)解決國(guó)債上限爭(zhēng)執(zhí)，防止美國(guó)國(guó)債違約，確保中國(guó)對(duì)美投資安全，并強(qiáng)調(diào)，一旦發(fā)生債務(wù)違約，美方應(yīng)首先確保國(guó)債利息的支付。日本財(cái)政部的一位高官也表達(dá)了對(duì)美國(guó)債違約的擔(dān)憂。

　　目前政界和市場(chǎng)傾向于認(rèn)為，美國(guó)政府不會(huì)違約，目前僵局只不過(guò)是華盛頓的政治鬧劇，最終會(huì)在危險(xiǎn)來(lái)臨前解除警報(bào)。但由于還看不出雙方有妥協(xié)跡象，這必然會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一些不安和混亂。如2008年9月美國(guó)眾議院起初否決7000億美元拯救金融業(yè)法案就曾引起軒然大波，2011年8月因美國(guó)會(huì)的國(guó)債上限爭(zhēng)執(zhí)導(dǎo)致標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)低美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)。美國(guó)財(cái)政部為避免債務(wù)違約所采取的非常規(guī)措施只能維持到10月17日，屆時(shí)財(cái)政部將僅有約300億美元資金。即便美國(guó)財(cái)政部會(huì)首先保證國(guó)債利息的償付，但這只是權(quán)宜之計(jì)。

　　美國(guó)出現(xiàn)了兩種相互矛盾的努力，美聯(lián)儲(chǔ)以推遲退出QE政策繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)，而美國(guó)會(huì)則正在打擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，更糟糕的是美國(guó)違約風(fēng)險(xiǎn)的外溢，會(huì)導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)不穩(wěn)定，人們可能會(huì)拋售美元，推高美國(guó)長(zhǎng)期債券利率，導(dǎo)致美國(guó)乃至全球借貸成本將大幅度攀升，從而嚴(yán)重打擊脆弱的世界經(jīng)濟(jì)。

　　脆弱的歐元和日元可能遭受沖擊，而剛剛由資本外流引發(fā)動(dòng)蕩的新興經(jīng)濟(jì)體可能再次面臨風(fēng)險(xiǎn)。全球金融市場(chǎng)將會(huì)因美國(guó)違約而動(dòng)蕩，資本在尋找安全資產(chǎn)的過(guò)程中將產(chǎn)生類似“核爆”的反應(yīng)，正是這樣的后果，人們更愿意相信美國(guó)不會(huì)違約。

　　中國(guó)公開表現(xiàn)出憂慮，是因?yàn)槊绹?guó)債務(wù)違約最大的受害者將是中國(guó)，中國(guó)持有巨額美國(guó)國(guó)債，一旦美國(guó)債務(wù)違約，不僅存在還本付息、按期償還的違約風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)國(guó)債的暴跌將讓中國(guó)投資美國(guó)債的1.2773萬(wàn)億美元外儲(chǔ)陷入不確定中。而最大問(wèn)題在于美元地位如果動(dòng)搖，會(huì)對(duì)人民幣匯率政策產(chǎn)生極大不確定性沖擊。早在1971年尼克松就曾宣布放棄金本位，中止美元與的固定兌換比率，以實(shí)質(zhì)的違約導(dǎo)致“布雷頓森林體系”崩潰。其最直接沖擊就是日元匯率大幅上升以及日本經(jīng)濟(jì)的大起大落。

　　中國(guó)正處于當(dāng)年日本的角色，但是與日元升值相比，中國(guó)最主要的問(wèn)題是匯率形成機(jī)制，目前仍是準(zhǔn)盯住美元且波幅有限。由于國(guó)內(nèi)持續(xù)通脹及人民幣名義匯率水平不斷上升，人民幣匯率已存在高估風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，一些資本正向外部轉(zhuǎn)移。如果美元暴跌倒逼人民幣繼續(xù)升值，或者說(shuō)中國(guó)被迫放棄盯住美元的有管理匯率浮動(dòng)機(jī)制，都將對(duì)中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生巨大沖擊，這使中國(guó)不得不警惕美國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　【】最近，微軟創(chuàng)始人蓋茨（Bill Gates）接受了《商業(yè)周刊》采訪。在采訪中，蓋茨主要談?wù)摿松w茨基金會(huì)的運(yùn)營(yíng)，也涉及其它一些問(wèn)題。

我們挑選一些有趣的問(wèn)答分享給大家：

1、Google說(shuō)得好做得不好

　　問(wèn)題：Google氣球上網(wǎng)項(xiàng)目能幫助欠發(fā)達(dá)地區(qū)解決問(wèn)題嗎？

　　蓋茨：當(dāng)你得了瘧疾，快死了，你抬頭看看天空，看看氣球，我覺得不會(huì)有什么幫助。當(dāng)一個(gè)孩子得了痢疾，也沒(méi)用，沒(méi)有網(wǎng)站可以幫助病人減輕病癥。當(dāng)然，我是數(shù)字革新的堅(jiān)定擁戴者。將主要的健康護(hù)理中心互聯(lián)，將學(xué)�；ヂ�(lián)，這是好事。但對(duì)于低收入國(guó)家來(lái)說(shuō)沒(méi)什么幫助，除非真正做些解決疾病的事。

　　Google老早就說(shuō)要做許多事，他們招來(lái)了Larry Brilliant，然后在公開場(chǎng)合說(shuō)些漂亮話，然后就全部停了�，F(xiàn)在它只做一些核心的事。演員只做自己的核心工作是不會(huì)緩解貧困問(wèn)題的。

2、能源創(chuàng)新不能不能靠硅谷的三分鐘熱度

　　問(wèn)題：對(duì)于氣候的改變你樂(lè)觀嗎？

　　蓋茨：有些人說(shuō)他們快找到解決方案了，他們沒(méi)搞清整個(gè)系統(tǒng)需要什么。我已經(jīng)投資了20家公司，有些是電池公司、一些太陽(yáng)能公司、一些核方面的公司。我們需要許多許多這樣的公司，未來(lái)20年，我們將會(huì)開始改變能源結(jié)構(gòu)。

　　問(wèn)題：在硅谷，第一批這樣的公司失敗了，在硅谷總是刮起流行風(fēng)，這是不是不好？

　　蓋茨：失敗的企業(yè)沒(méi)有做出什么貢獻(xiàn)，沒(méi)有帶來(lái)很大的不同。我們不能依賴硅谷一時(shí)的風(fēng)潮。在IT產(chǎn)業(yè)，你可以輕松讓一些產(chǎn)品普及，但到了非IT領(lǐng)域，比如能源，你就幼稚了。

3、不懷念運(yùn)營(yíng)角色，對(duì)太空探索沒(méi)興趣

　　問(wèn)題：在你的職業(yè)生涯中，第一階段是改變?nèi)藗児ぷ魃�活的方式，將PC放在每一張桌子上；第一階段的挑戰(zhàn)與第二階段有何不同？

　　蓋茨：在我20-30歲時(shí)，我對(duì)軟件的魔法很狂熱。我現(xiàn)在做的事其實(shí)很相似，比如挑人去開發(fā)瘧疾疫苗。在微軟早期時(shí)，我沒(méi)日沒(méi)夜工作，現(xiàn)在不了，因?yàn)槲矣辛思彝ァ，F(xiàn)在少了點(diǎn)狂熱。

　　問(wèn)題：你現(xiàn)在還懷念運(yùn)營(yíng)角色嗎？在一些市場(chǎng)，微軟現(xiàn)在碰到了困難。

　　蓋茨：沒(méi)有，在軟件和數(shù)字處理的重要工作上，在創(chuàng)新的機(jī)會(huì)和空間上，等等，有許多人做了不錯(cuò)的工作，微軟包括在其中。我在微軟是兼職，我仍然是董事會(huì)的成員。我將更多時(shí)間放在基金會(huì)，我不會(huì)參加太多的微軟會(huì)議。

　　問(wèn)題：有一些成功的商人，他們將業(yè)余興趣放在了太空探索上。你有興趣嗎？對(duì)人類來(lái)說(shuō)這樣做值得嗎？

　　蓋茨：每個(gè)人都有自己優(yōu)先要做的事。至于改進(jìn)人類狀況，我沒(méi)覺得（太空探索）有什么直接的聯(lián)系。它很有趣，因?yàn)槟銓⒒鸺�射向天空，但我不�?huì)向里面投錢。

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　　圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

鋒速達(dá)通風(fēng)降溫系統(tǒng)主要產(chǎn)品有：
工廠房/車間通風(fēng)設(shè)備：工業(yè)負(fù)壓風(fēng)機(jī)系列，環(huán)�？照{(diào)系列，各類通風(fēng)管道系列；
工廠房/車間降溫設(shè)備：降溫水簾墻，水冷空調(diào)等系列，與通風(fēng)設(shè)備搭配使用，效果顯著；
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屋頂順向式負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸2400*1600*1400電機(jī)0.75KW12P
54寸三葉玻璃鋼負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸1450*1450*800電機(jī)0.75KW12P
54寸三葉方形負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸1450*1450*600電機(jī)0.75KW12P
46寸三葉玻璃鋼負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸1260*1260*800電機(jī)0.75KW10p
36寸三葉方形負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸980*980*400電機(jī)0.55KW-6P
28寸三葉玻璃鋼負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸830*830*600電機(jī)0.55KW-6P
54寸七葉玻璃鋼負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸1450*1450*550電機(jī)0.94kw12P
46寸七葉玻璃鋼負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸1170*1170*550電機(jī)0.55KW10P
36寸七葉玻璃鋼負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸1040*1040*550電機(jī)0.48kw8P5
54寸九葉玻璃鋼負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸1450*1450*550電機(jī)1.3kw12P
46寸九葉玻璃鋼負(fù)壓風(fēng)機(jī)尺寸1170*1170*550電機(jī)0.95kw12P
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