昨天上午近8點(diǎn)，“北京公交集團(tuán)”官方微博稱，因4月4日路面塌陷受影響的23路、35路、513路等路線已經(jīng)恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。昨天上午9點(diǎn)，“北京發(fā)布”官微稱，市政部門(mén)已經(jīng)對(duì)地下管線進(jìn)行了排查，對(duì)燃?xì)夤芫�進(jìn)行了臨時(shí)降壓處理，施工方開(kāi)始進(jìn)行塌陷坑回填，事故原因正在調(diào)查中。

“我這里（銀行）也有這些情況�！痹撓�息人士透露，“提交上去的報(bào)告，我明明是不建議借錢(qián)的，又或者不建議借那么多，但出來(lái)的結(jié)果讓我很意外�！痹撓�息人士說(shuō)，“開(kāi)始有時(shí)我看到這些（情況）還會(huì)覺(jué)得吃驚，但后來(lái)也就見(jiàn)怪不怪了�！痹撓�息人士說(shuō)完干笑了一聲。

債務(wù)水平高居不下 凈負(fù)債比率逾300%

雖然如此，公司今年內(nèi)面對(duì)的債務(wù)壓力不容小覷，年內(nèi)到期的債務(wù)高達(dá)1133億，幾乎是去年全年的營(yíng)業(yè)收入；總借款超過(guò)1700億元，按年上升19%。

中國(guó)建材的市值約300億元，以市值計(jì)算行業(yè)內(nèi)排行第二，但是其負(fù)債率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離另外兩家龍頭企業(yè)。其中市值約950億元的安徽海螺水泥，其去年凈負(fù)債比率和資產(chǎn)負(fù)債比分別僅為26.7%和16.7%；而市值約300億的華潤(rùn)水泥也只有57.26%及26.8%。

　　原標(biāo)題：北京廣渠路塌陷今日將搶修完畢事故原因正調(diào)查

洪亮認(rèn)為，中國(guó)建材的技術(shù)水平較高，相信表現(xiàn)將會(huì)向好。但陳偉聰對(duì)中國(guó)建材的看法則比較保守，認(rèn)為其債務(wù)問(wèn)題老大不掉，當(dāng)利率上升，甚至環(huán)保稅落實(shí)等因素，都會(huì)令中國(guó)建材的盈利水平進(jìn)一步受壓。

高負(fù)債率引起的問(wèn)題主要有兩個(gè)，其一是高昂的融資成本，其二是當(dāng)利率趨升，公司的違約風(fēng)險(xiǎn)也隨之提高。

　　廣渠路塌陷路面搶救現(xiàn)場(chǎng)攝影/本報(bào)記者袁藝

而一位曾經(jīng)任職國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、后來(lái)在一家內(nèi)地銀行任職高管的消息人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)說(shuō)，大型國(guó)企即使財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量不佳，但只要他們有借貸需求，向融機(jī)構(gòu)和地方融資平臺(tái)申請(qǐng)后，通常都可以順利獲得貸款。

除了債務(wù)問(wèn)題，中國(guó)建材的商譽(yù)估值在三大巨頭中也是“超群”的。在資產(chǎn)負(fù)債表中，中國(guó)建材的商譽(yù)值高達(dá)423億元，占非流動(dòng)資產(chǎn)20.7%，占總資產(chǎn)14.5%。

他也說(shuō)，很多國(guó)企的資金鏈能否持續(xù)關(guān)鍵在于官方“挺不挺你”，支持的話不會(huì)有問(wèn)題�！暗�如今中央近年開(kāi)始整頓，所以現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)企業(yè)違約、信托違約的擔(dān)憂并非沒(méi)有道理的�！痹撓�息人士如是說(shuō)。

與此相比，安徽海螺水泥的商譽(yù)值只占總資產(chǎn)的0.32%；華潤(rùn)水泥沒(méi)有單獨(dú)列出商譽(yù)值，它的無(wú)形資產(chǎn)也只占總資產(chǎn)4.06%。

其中，瑞信指中國(guó)建材去年的去杠桿化過(guò)程緩慢，總債務(wù)高達(dá)1700多億人民幣；加上去年下半年的有效利率約6.4%，比去年上半年的5.8%高，單位融資成本同比上升11%至每噸33元，運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金也只有117億元人民幣，低過(guò)該行預(yù)期。

陳偉聰也說(shuō)，去年李克強(qiáng)總理曾說(shuō)過(guò)負(fù)債太高的企業(yè)如果出現(xiàn)問(wèn)題不一定會(huì)救助，一些太陽(yáng)能?chē)?guó)企也出現(xiàn)了違約和倒閉。所以對(duì)中國(guó)建材來(lái)說(shuō)，和上年比較，今年違約的風(fēng)險(xiǎn)的確是增加了。

即使公司在減債方面表現(xiàn)了堅(jiān)定的態(tài)度，但巴克萊和瑞信對(duì)公司的減債速度并不滿意，削減其目標(biāo)價(jià)并予以減持評(píng)級(jí)。

高負(fù)債沖擊盈利水平 違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大增

公司的水泥年產(chǎn)能也從2006年初的1100萬(wàn)噸，快速增加到去年年底的3.88億噸，商品混凝土產(chǎn)能4.06億立方米，迅速成為國(guó)內(nèi)最大水泥生產(chǎn)商，甚至被冠名為“水泥大王”。

近期中國(guó)建材的業(yè)績(jī)顯示其比率仍高達(dá)300.9%，流動(dòng)債務(wù)是流動(dòng)資產(chǎn)的兩倍，公司約3000億的總資產(chǎn)中凈資產(chǎn)只有500多億，融資成本不斷飆升蠶食盈利。這種高杠桿的擴(kuò)張模式對(duì)盈利和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有何副作用？更奇妙的是，這家負(fù)債300%的公司，為什么還能獲得源源不斷的貸款？如果說(shuō)中國(guó)建材是一只準(zhǔn)備舞動(dòng)的大象，但當(dāng)市場(chǎng)情況逆轉(zhuǎn)時(shí)，當(dāng)大象身上的成本壓力越來(lái)越重時(shí)，它會(huì)否突然不勝負(fù)荷重重地摔一跤？到最后還不是要讓養(yǎng)象人前來(lái)搭救？誰(shuí)又要為這位養(yǎng)象人買(mǎi)單？

近期有分析形容中國(guó)建材是一只準(zhǔn)備舞動(dòng)的大象，但當(dāng)市場(chǎng)情況逆轉(zhuǎn)，當(dāng)大象身上的成本壓力越來(lái)越重時(shí)，它會(huì)否突然不勝負(fù)荷重重地摔一跤？到最后還不是要讓養(yǎng)象人前來(lái)搭救？誰(shuí)又要為這位養(yǎng)象人買(mǎi)單？（作者：劉文韜 實(shí)習(xí)生曾金秋對(duì)本文有貢獻(xiàn)）

網(wǎng)易財(cái)經(jīng)4月5日訊 的“央企市營(yíng)”發(fā)展模式受不少人熱捧，過(guò)去幾年也通過(guò)大量收購(gòu)兼并來(lái)壯大業(yè)務(wù)規(guī)模，甚至獲得“水泥大王”的稱號(hào)。然而在這些掌聲和歡呼的背后、在“大王”的成長(zhǎng)故事里頭，卻是債臺(tái)高筑的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。

陳偉聰分析道，中國(guó)建材的商譽(yù)估值偏高主要是因?yàn)楣�司往年出高價(jià)收購(gòu)，整合后便出現(xiàn)了高商譽(yù)值的情況。如果這些被收購(gòu)了的生產(chǎn)線一旦不能體現(xiàn)出價(jià)值來(lái)，中國(guó)建材就會(huì)出現(xiàn)商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響盈利水平。

洪亮也說(shuō)道，待中國(guó)建材經(jīng)營(yíng)狀況改善以后，凈債務(wù)有望進(jìn)一步減少；該公司也可能在上市籌集資金，用股權(quán)資金替代間接融資，從而拉低資產(chǎn)負(fù)債率，但目前中國(guó)建材回歸A股的計(jì)劃還沒(méi)有可實(shí)現(xiàn)的跡象。

另外,鋒速達(dá)通風(fēng)降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風(fēng)降溫風(fēng)機(jī)產(chǎn)品制造經(jīng)驗(yàn)，鋒速達(dá)產(chǎn)品系列有工業(yè)排風(fēng)扇、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)通風(fēng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)靜音型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)加強(qiáng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)方型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)喇叭型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)玻璃鋼降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)專用水簾、鋒速達(dá)環(huán)�？照{(diào)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)配件等。廣泛應(yīng)用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉(cāng)庫(kù)等場(chǎng)所的通風(fēng)換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過(guò)嚴(yán)格質(zhì)量檢驗(yàn)，保證產(chǎn)品技術(shù)過(guò)硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運(yùn)營(yíng)成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評(píng)，并銷(xiāo)往全國(guó)各地。同時(shí)本公司承接規(guī)劃：降溫風(fēng)機(jī)工程、降溫風(fēng)機(jī)水簾通風(fēng)降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{(diào)降工程、無(wú)塵室通風(fēng)工程、工廠車(chē)間降溫工程。，陳偉聰說(shuō)，影響融資成本的利率未來(lái)會(huì)上升的機(jī)會(huì)較大，這無(wú)可避免進(jìn)一步加重中國(guó)建材的成本擔(dān)子。而且央行對(duì)銀行的要求收緊、巴塞爾條約III的實(shí)施、銀行吸存款面臨難題及本身也有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，相信銀行未來(lái)調(diào)升利率的可能性增大。內(nèi)地一旦加息，對(duì)債臺(tái)高筑的中國(guó)建材來(lái)說(shuō)會(huì)造成不小壓力。

根據(jù)中國(guó)建材最新的年報(bào)，截止至去年年底，公司凈負(fù)債比率達(dá)到300.9%，和2012年相若；去年資產(chǎn)負(fù)債比率為58.35%，比2012年的57.9%輕微上升，其整體債務(wù)問(wèn)題在過(guò)去一年以來(lái)并無(wú)太大改善。

陳偉聰和洪亮的解釋，原因就是中國(guó)建材是央企，資產(chǎn)規(guī)模夠大，一些生產(chǎn)線也可以作為抵押；最近的盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，相信在財(cái)務(wù)條件還不是很理想的狀態(tài)下，該公司仍能獲得銀行的“活水”。

陳偉聰認(rèn)為中國(guó)建材如今是“騎虎難下”， 要償還這1100多億的短期債款，通常的融資方法都是發(fā)債，配股和借款。如今公司的市盈率只有6倍左右，以此水平增發(fā)股份還不如發(fā)債；另外的方法就是繼續(xù)向銀行借債，以新債償還舊債，但這無(wú)疑會(huì)令盈利能力繼續(xù)受壓。

事實(shí)上，中國(guó)建材也已經(jīng)對(duì)公司高負(fù)債的問(wèn)題有所警覺(jué)。

　　北青報(bào)記者看到，廣渠路東向西路面已經(jīng)有兩條車(chē)道暢通無(wú)阻，由于施工，靠近人行道的兩條輔路車(chē)道依然被警戒設(shè)施封鎖，大坑正上方的過(guò)街天橋兩側(cè)都設(shè)有警戒線，禁止行人通過(guò)。

中國(guó)建材董事長(zhǎng)宋志平的“央企市營(yíng)”和融資擴(kuò)規(guī)模的發(fā)展理念，令中國(guó)建材從一家微不足道的小國(guó)企，一舉發(fā)展成內(nèi)地的水泥龍頭大哥，并讓公司打進(jìn)全球500強(qiáng)。但其近3000億的資產(chǎn)中，僅靠500多億人民幣的凈資產(chǎn)來(lái)撬動(dòng)，過(guò)程中動(dòng)用大量借貸，但在擴(kuò)規(guī)模的同時(shí)，融資成本也不斷上升，高杠桿的發(fā)展模式成為一把雙刃劍。

盈利水平被蠶食方面，中國(guó)建材去年的營(yíng)收是安徽海螺的兩倍，但盈利水平只有對(duì)方的61%。中國(guó)建材去年?duì)I收約為1177億元，同比增漲34.9%；但毛利只有301億元，毛利率約為25.6%，凈利潤(rùn)率更只有4.9%至57.6億元。

香港耀才證券研究部經(jīng)理陳偉聰向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，建材行業(yè)屬于重資本行業(yè)，負(fù)債率偏高也屬正常，但是中國(guó)建材卻似乎“過(guò)了頭”，即使公司如今意識(shí)到債臺(tái)高筑不可持續(xù)，但過(guò)去借下的債務(wù)仍要償還，融資成本十分高昂。

中國(guó)建材負(fù)債超過(guò)300%仍能從銀行獲得貸款，而且借貸利率和市場(chǎng)也沒(méi)有相差太大，為何它可以有這種優(yōu)待？

安徽海螺水泥的營(yíng)收雖然只有552.6億元，但純利有93.9億元，凈利潤(rùn)率近17%，中國(guó)建材與之相比，盈利能力明顯大幅落后。

該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括水泥、輕質(zhì)建材、玻璃纖維及復(fù)合材料、工程服務(wù)等，其中水泥業(yè)務(wù)收入最多，占營(yíng)收比超過(guò)60%；于2006年赴香港上市，在此之前資不抵債，但上市集資后債務(wù)問(wèn)題得到迅速緩解。

對(duì)于中國(guó)建材的情況，該消息人士稱自己沒(méi)有接觸過(guò)這家公司，不愿過(guò)多評(píng)論。他也強(qiáng)調(diào)，很多國(guó)企有問(wèn)題，但不代表中國(guó)建材也一樣。但中國(guó)建材百分之幾百的負(fù)債率，現(xiàn)金流入不敷出，但仍能借到錢(qián)，而且付出的利息水平還算理想，他說(shuō)，這就和他處理過(guò)的案例有許多相似之處。

　　現(xiàn)場(chǎng)約有近30名頭戴安全帽的工人在施工，另外還有兩輛翻斗車(chē)和一輛電力工程車(chē)。“明天早上就差不多了。”一位現(xiàn)場(chǎng)施工人員稱，目前正在處理地下的管線，4月6日上午路面就應(yīng)該能夠完成處理。

其后，公司不斷透過(guò)借貸來(lái)加大杠桿，展開(kāi)對(duì)長(zhǎng)三角、東北和西南等地中小水泥企業(yè)的大規(guī)模聯(lián)合重組，7、8年間一共整合了900多家企業(yè)；其市值也從2006年剛上市時(shí)不足60億（人民幣，下同），發(fā)展到如今約400億元。

兩大投行予以“減持”評(píng)級(jí) 最高削目標(biāo)價(jià)8%

另外值得注意的是公司的現(xiàn)金流問(wèn)題。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流約為117億元，但投資活動(dòng)凈現(xiàn)金則流出285億元，顯示公司的日常經(jīng)營(yíng)根本無(wú)法支撐公司的擴(kuò)張開(kāi)銷(xiāo)，即使加上融資活動(dòng)的現(xiàn)金流156億元，公司現(xiàn)金流入仍不足以抵償投資活動(dòng)開(kāi)銷(xiāo)。

　　原文鏈接：

中國(guó)建材的高負(fù)債水平也引起大行的警惕。在中國(guó)建材公布業(yè)績(jī)后，巴克萊和瑞信均發(fā)出研究報(bào)告，稱中國(guó)建材雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)大致符合市場(chǎng)預(yù)期，但因?yàn)樨?fù)債率高居不下，予以“減持”評(píng)級(jí)，并削減其目標(biāo)價(jià)。

　　稿源：中國(guó)青年網(wǎng)

“公司的負(fù)債水平在行業(yè)中是比較高的，這是因?yàn)檫^(guò)去快速擴(kuò)充規(guī)模所致。今年要控制資本開(kāi)支，希望今年的負(fù)債比率可以降至250%以下�！敝袊�(guó)建材總裁曹江林在公司2013年業(yè)績(jī)會(huì)上說(shuō)，今年的資本開(kāi)支目標(biāo)125 億元人民幣，較去年實(shí)際資本開(kāi)支255 億元減少51%，主要用作在核心盈利區(qū)域并購(gòu)2000萬(wàn)噸左右新產(chǎn)能。

對(duì)于水泥行業(yè)的前景，市場(chǎng)普遍認(rèn)為整個(gè)行業(yè)最差的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。經(jīng)過(guò)近一兩年的淘汰過(guò)剩產(chǎn)能，行業(yè)規(guī)范化，供給減少；加上今年房地產(chǎn)，基建項(xiàng)目數(shù)量都有上升的勢(shì)頭，帶動(dòng)水泥價(jià)格將穩(wěn)步上升，企業(yè)的邊際利潤(rùn)有望獲得改善。

另外，隨著利息趨升，融資成本必然上行，公司的違約風(fēng)險(xiǎn)也隨著增加。量度公司償還短期債務(wù)能力的流動(dòng)比率，也就是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之比只有0.5，換句話說(shuō)，流動(dòng)負(fù)債是流動(dòng)資產(chǎn)的兩倍；另外，公司的速動(dòng)比率（quick ratio），只有區(qū)區(qū)的0.07，數(shù)字表現(xiàn)大幅落后另外兩大巨頭。

瑞信下調(diào)中國(guó)建材今明兩年的盈利預(yù)測(cè)2%及11%，維持“遜于大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由5.9港元削至5.4%，削減幅度達(dá)8%。

　　本報(bào)訊(記者楊琳)4月4日晚上，東四環(huán)大郊亭橋西側(cè)800米位置，東向西輔路路面發(fā)生塌陷，現(xiàn)場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)直徑約12米、深約10米的大坑,鋒速達(dá)通風(fēng)降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風(fēng)降溫風(fēng)機(jī)產(chǎn)品制造經(jīng)驗(yàn)，鋒速達(dá)產(chǎn)品系列有工業(yè)排風(fēng)扇、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)通風(fēng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)靜音型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)加強(qiáng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)方型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)喇叭型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)玻璃鋼降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)專用水簾、鋒速達(dá)環(huán)�？照{(diào)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)配件等。廣泛應(yīng)用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉(cāng)庫(kù)等場(chǎng)所的通風(fēng)換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過(guò)嚴(yán)格質(zhì)量檢驗(yàn)，保證產(chǎn)品技術(shù)過(guò)硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運(yùn)營(yíng)成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評(píng)，并銷(xiāo)往全國(guó)各地。同時(shí)本公司承接規(guī)劃：降溫風(fēng)機(jī)工程、降溫風(fēng)機(jī)水簾通風(fēng)降溫系統(tǒng)、環(huán)保空調(diào)降工程、無(wú)塵室通風(fēng)工程、工廠車(chē)間降溫工程。。4月5日中午，幾十名施工人員依然在對(duì)塌陷路面進(jìn)行搶修，深坑被回填一部分。廣渠路東向西部分車(chē)道已經(jīng)暢通，途經(jīng)的公交車(chē)也恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。

至于巴克萊銀行則認(rèn)為，即使中國(guó)建材去年的盈利水平和市場(chǎng)預(yù)計(jì)相若，但公司的負(fù)債水平仍然處于高位，預(yù)計(jì)高負(fù)債問(wèn)題短期內(nèi)無(wú)法解決，故維持“減持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)定在6.35港元，與4月4日收?qǐng)?bào)8.1港元比較，有兩成下跌空間。

但陳偉聰和洪亮都認(rèn)為，因?yàn)橹袊?guó)建材是央企的關(guān)系，違約風(fēng)險(xiǎn)仍是小概率事件。他們認(rèn)為如果公司遇到流動(dòng)性問(wèn)題可以往后延續(xù)，政府也會(huì)有調(diào)節(jié)政策；而且中國(guó)建材的規(guī)模大，銀行還是會(huì)貸款給他們，該公司可以借新債還舊債，以時(shí)間換空間；債務(wù)利息可能趨升，但相信不會(huì)增加太多。

不過(guò)也不是所有大行都那么悲觀。摩根大通、瑞銀和法國(guó)巴黎銀行均看好中國(guó)建材的前景，其中摩根大通認(rèn)為內(nèi)地水泥行業(yè)環(huán)境將有改善，內(nèi)地政府會(huì)繼續(xù)減低產(chǎn)能過(guò)剩的情況，中國(guó)建材會(huì)因而收益，并相信公司的債務(wù)問(wèn)題會(huì)逐步減輕。這三家公司正持有中國(guó)建材0.04%-11.28%的股份。

一手打造出這個(gè)“水泥大王”的中國(guó)建材董事長(zhǎng)宋志平，他的經(jīng)營(yíng)理念和他本人也一直獲得諸多媒體的掌聲和追捧。然而在這些掌聲和歡呼的后面、在“大王”擴(kuò)張故事的里頭，卻是債臺(tái)高筑的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。這種“左手資本，右手兼并”、透過(guò)不斷提高杠桿來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模的方法是否有持續(xù)性？

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銀河證券分析員洪亮認(rèn)為，相關(guān)數(shù)值比例確實(shí)比較小，在正常情況下風(fēng)險(xiǎn)較大。陳偉聰則認(rèn)為，中國(guó)建材的償付能力的確面臨挑戰(zhàn)，如果一旦存貨周轉(zhuǎn)不理想，或者應(yīng)收帳有問(wèn)題，那就會(huì)產(chǎn)生現(xiàn)金流的問(wèn)題，隨之影響到公司的償付能力。

　　昨天中午，北青報(bào)記者來(lái)到路面發(fā)生塌陷的地點(diǎn)一東四環(huán)大郊亭橋西側(cè)約800米位置，此時(shí)因路面塌陷導(dǎo)致的深坑依然存在，不少水泥和砂石堆積在大坑附近，多臺(tái)大型機(jī)械在深坑周?chē)�進(jìn)行作業(yè)，將水泥砂石澆灌進(jìn)坑內(nèi)，深約10米的大坑已經(jīng)被回填至一半的深度，深坑附近還堆積著不少管材。

有業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，中國(guó)建材營(yíng)收高但盈利低的情況，最主要是因?yàn)楣�司要償還龐大的融資費(fèi)用。從其年報(bào)可以看到，公司去年的融資成本由2012年65億元增加至去年的93億元，同比大幅增加43%。對(duì)于財(cái)務(wù)成本增加，公司解釋因?yàn)樾枰�更多借款支持水泥和商品混凝土業(yè)務(wù)分部的業(yè)務(wù)量上升。

陳偉聰說(shuō)，公司既然定下了這個(gè)目標(biāo)，就代表已經(jīng)有計(jì)劃進(jìn)行減債。不過(guò)，如今利率有趨升的勢(shì)頭，減債力度能否到位仍有待觀察。洪亮則認(rèn)為中國(guó)建材把比率降到220%都有可能,鋒速達(dá)通風(fēng)降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風(fēng)降溫風(fēng)機(jī)產(chǎn)品制造經(jīng)驗(yàn)，鋒速達(dá)產(chǎn)品系列有工業(yè)排風(fēng)扇、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)通風(fēng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)靜音型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)加強(qiáng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)方型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)喇叭型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)玻璃鋼降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)專用水簾、鋒速達(dá)環(huán)�？照{(diào)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)配件等。廣泛應(yīng)用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉(cāng)庫(kù)等場(chǎng)所的通風(fēng)換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過(guò)嚴(yán)格質(zhì)量檢驗(yàn)，保證產(chǎn)品技術(shù)過(guò)硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運(yùn)營(yíng)成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評(píng)，并銷(xiāo)往全國(guó)各地。同時(shí)本公司承接規(guī)劃：降溫風(fēng)機(jī)工程、降溫風(fēng)機(jī)水簾通風(fēng)降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{(diào)降工程、無(wú)塵室通風(fēng)工程、工廠車(chē)間降溫工程。，“這都是預(yù)測(cè)，就看具體運(yùn)作”。

近期市場(chǎng)對(duì)“混合所有制”的討論熱烈，其實(shí)這個(gè)概念早在十五大、十六大、十六屆三中全會(huì)和十七大等重要報(bào)告中都有所提及，早年也不乏混合所有制的經(jīng)濟(jì)改革案例，其中之一正是中國(guó)建材。

根據(jù)中國(guó)建材的年報(bào)，公司去年?duì)I業(yè)額達(dá)1176.88億元人民幣，上升34.9%；盈利57.62億元，按年僅增加3.3%，仍然沒(méi)有太大改善。與同業(yè)的兩大巨頭相比，中國(guó)建材的債務(wù)比率完全是“超群”的。

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